谋突破 皇庭国际转型驶入半导体黄金赛道

近年来，越来越多的地产类上市公司开始谋求转型。近日，深圳知名地产商皇庭集团下属上市公司皇庭国际（000056.SZ），也响应科技兴国战略，拟通过收购功率半导体公司，实现产业转型。

8月3日盘后，皇庭国际发布收购德兴市意发功率半导体有限公司股权的公告。

公告称，本次拟收购意发功率，是推动皇庭国际战略转型，探索新业务的关键一步。当下，新能源发展如火如荼，这条赛道蕴藏着巨大的潜力，这或许是皇庭国际跨界转型的一个重要考量。

新能源车东风已至，功率半导体乘风而起

随着新能源汽车渗透率不断提升，各国环保政策趋严，各大车企纷纷加码新能源车，都无不体现着社会正加速驶入电动化的时代。在新能源的产业链中，功率半导体作为电子装置电能转换与电路控制的核心，是重要且不可替代的基础性电子产品，广泛应用于国民经济建设的各个领域。根据Yole预测，2019年全球功率半导体市场规模达到381亿美元；叠加今年以来功率半导体芯片的缺口持续扩大，交货周期进一步拉长，部分产品的交货周期接近一年半；并且功率半导体随着需求增长，即便经历涨价潮，购买意愿仍然不减，华润微、扬杰科技、新洁能等厂商再次提高报价；以上情况尽数体现了功率半导体深度受益电动化趋势，增长强劲，势不可挡。

据悉，本次的收购标的——意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、制造及销售，公司具备从芯片设计、晶圆制造到模组设计一体化的能力。意发功率的产品广泛应用于工控通信、工业感应加热、光伏发电、风力发电、充电桩和新能源车等领域。根据最新财务数据，意发功率2020年年度收入3572万元，2021年1-4月收入1725万元。今年前四个月的收入就已经接近去年年收入的50%，表明了意发功率的业务正在快速增长。

资金人才押注，集中发力功率半导体

不可否认的是，当前意发功率当前的规模体量不大，而且产品品类较为单一。但是根据公告信息，意发功率的战略发展规划是稳定现有白色家电类功率半导体产业，积极开拓已被客户认可的光伏发电市场，并利用现有的充放电功率半导体的技术积累，积极拓展充电桩控制芯片、电动车控制芯片业务。一方面，意发功率拥有强力的人才支持，创始人周炳博士攻读半导体专业，在半导体器件领域具有30多年的研究和工作经历，国内外专利20余件，在美国IR工作11年，一直从事沟槽MOS、IGBT及氮化镓等先进功率器件的开发和生产，为意发功率的产研水准提供了强有力的保障；另一方面，本次收购将为意发功率带来发展资金，为扩产充能提供资金保障。根据知情人士透露，受限于当前产线产能问题，意发功率的生产规模刚开始爬坡，待到满产释放后，意发功率的规模体量肯定大幅提升。

值得一提的是，中国正是功率半导体的需求大国，但有超过8成的功率半导体需要通过进口满足，而这一现状，恰好符合国产替代的前景。而这正是意发功率所发力的火热赛道，必将持续受益于半导体国产化这一时代的大浪潮。不仅如此，在中国提出了碳达峰、碳中和的要求后，新能源车产业受到了资本市场高度的关注，市场纷纷用真金白银押注这条赛道，叠加国内国际双循环的背景，新能源元器件的国产化同样受到市场资金青睐，走出了士兰微、扬杰科技、新洁能等翻倍甚至3倍的火热行情。皇庭国际此次切入黄金赛道，转型半导体行业意图显现。相较于其它舍弃主业，高举高打，齐头并进多元化业务的公司来说，皇庭国际本次切入功率半导体行业可谓是稳扎稳打，以商管带来的稳定现金流推动公司稳步转型，似乎更符合当前市场的规律。

本次收购是皇庭国际围绕“商管+科技”双轮驱动发展战略布局半导体行业的第一步，有助于公司形成新的业务。未来，皇庭国际将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、产业链上下游的延伸等多种途径，提高上市公司盈利能力。