趣店可转债发行获市场超额募集

　　■本报记者 姜业庆

　　在美国上市的趣店正在从一家金融科技公司转变为一家互联网科技平台公司。

　　趣店集团日前宣布，完成总计3.45亿的发售，包括计划发行的3亿美元和给最初购买人的4500万美元超额配售选择权认购额度（绿鞋额度）。此次发行的将于2026年到期，票面利率为1.0%。

　　据悉，原计划于6月27日收盘完成的定价，因看好公司的投资人提前表态，整体项目提前到6月26日收盘即完成定价。发债规模从此前计划的2.5亿美元最终扩大到3亿美元，更是100%完成绿鞋执行，发债总规模达到3.45亿美元。

　　趣店集团CFO杨家康表示，对于本次可转债的发行，美国、亚洲和欧洲的都表现出兴趣，在一周的发行期内完成了超额发售。

　　交易文件显示，趣店还签署了一项提高转换股价交易合同，这项看涨期权价差交易的上限价格为每股ADS 12.92美元，溢价相当于2019年6月26日趣店ADS的纽交所收盘价每股ADS 7.38美元的75%，并可根据看涨期权价差交易的条款进行调整。

　　值得注意的是，此次发行可转债的票面利率仅有1%，仍然受到了投资人的热情追捧。显然，比起低额保底收益的债权，投资人更看重的是趣店的长期股权价值。

　　与此同时，趣店签订了提高转换股价交易衍生合同，选择额外花费一定成本来购买看涨期权，也充分反映出管理层对公司股价未来的信心。通过提高转换股价交易合同，进一步拉高可转债的转换溢价，以减少对老股东的稀释。

　　趣店相关负责人表示，拟将本次债券发行所得款项用于潜在的股票、开放平台业务的发展以及互补业务的战略投资。

　　其实，早在2017年第四季度，趣店就宣布了3亿美元的股权回购计划。2018年12月，趣店又新增了3亿美元股权回购计划。2019年4月，趣店完成收购其股东昆仑万维之前持有的全部股份，并全部注销。

　　此次发行可转债，继而将所得资金用于回购。长期来看，现有股东价值会提升，同时对新投资人意味着巨大的升值空间。无论是此次可转债的发行，还是日前公布将2019年非通用会计准则（Non-GAAP）净利润指引由35亿元提高至45亿元人民币，趣店近期频繁释放消息，其信心得益于不断显现出增长潜力的开放平台业务。这也是趣店公布的此次发债募集资金的另一用途：加大对开放平台的投入。

　　有投资分析人士指出，按之前35亿元人民币全年净利润计算，目前趣店市盈率（PE）只有4.4倍，而按更新指引后的45亿元人民币计算，只有3.4倍，远低于互联网科技平台公司30倍PE的平均水平。

　　加之目前，趣店共与100多家持牌金融机构保持着合作关系。其持牌金融机构资金优势和用户需求，使得趣店与金融机构合作资金余额增速超出此前设定的目标。