并购市场进入平稳发展新阶段

　　■本报记者何芬兰

　　“5月并购市场状态平稳，案例数量与上月基本持平，交易金额比上月略有下降。”清科研究中心近日发布报告称，目前中国并购市场已进入平稳发展阶段，在我国现行市场环境下，应积极借鉴境外成熟市场经验，结合国内实际，完善利用并购重组破产重整为注入优质资产的机制，推动风险上市公司充分利用并购重组等工具开展市场化方式“出清”。

　　清科旗下通数据显示，5月中国并购市场共完成127笔并购交易，同比下降39.05%，环比上升4.07%。其中披露金额的有105起，交易总金额约为441.24亿元，同比下降52%，环比下降8%，平均每起交易资金规模约3.47亿元。

　　从并购交易类型来看，5月国内交易共发生117起交易，占并购案例总数的92.1%，其中披露金额的案例95起，披露金额是368.3亿元，占总金额的83.5%；海外交易共发生6起，案例数占比4.7%，其中披露金额的案例6起，披露金额是26.51亿元，占总金额的6%；外资交易共发生4起，案例数占比3.1%，披露金额是46.42亿元。交易金额较大的两笔并购案例为：上海城地建设股份有限公司成功受让香江科技股份有限公司100%股权（交易金额23.33亿人民币）；雅居乐集团控股有限公司成功受让武汉长凯物业发展有限公司50%股权（交易金额33.14亿人民币）。

　　从行业来看，5月并购交易共涉及21个一级行业，案例数量方面，生物技术/行业居第一位，共完成28起并购交易，占案例数量的22%；娱乐传媒、及加业并列第二位，分别完成10起交易，占案例数量的7.9%。互联网行业排在第三位，共完成8起交易，占案例数量的6.3%。金额方面，娱乐传媒行业位居第一，涉及金额116.67亿元，占总交易金额的26.4%；发生在娱乐传媒行业交易规模最大的案例为万达电影股份有限公司成功受让万达影视传媒有限公司95.77%股权，交易金额为105.24亿，该案拉高了娱乐传媒行业的整体水平。行业以48.12亿元交易金额排在第二位，占总交易金额的10.9%；排在第三位的是化工原料及加工行业，共涉及交易金额40.34亿元，占比为9.1%。

　　5月VC/PE支持并购案例共34起，环比下降32%，数量渗透率为26.6%；涉及并购金额为248.87亿元，环比上升22%，金额渗透率达56.4%。VC/PE渗透的标的行业主要集中在生物技术/医疗健康、化工原料及加工以及互联网行业，共完成12起并购交易，累计占VC/PE渗透案例数量的35.3%，占5月并购案例总数的9.4%。从交易金额来看，VC/PE渗透的标的行业主要集中在娱乐传媒、化工原料及加工、电信及增值业务，分别涉及交易金额105.24亿元、31.33亿元和23.33亿元，累计占VC/PE渗透交易金额的64.25%，占5月总交易金额的36.24%。

　　清科报告称，目前中国并购市场已进入平稳发展阶段，如何利用并购重组更好地对上市公司提供支持，将成为并购市场未来发展的重要方向之一。中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，要完善并购重组破产重整等机制，支持优质上市公司，为上市公司提质增效注入“新鲜血液”。同时要探索创新退市方式，推动风险上市公司充分利用并购重组、破产重整等工具，主动选择市场化方式“出清”，实现多种形式的退市渠道，从源头上提升上市公司质量。