股价现云泥之别,中国通号的A、H股哪个更真实?(附图)

  今日(7月22日)是科创板开市首秀,由于未设限制,100%、200%、300%甚至是400%的涨幅令人窒息。就市场表现来说,市值“一哥”、股价最高、成交量最多、最大等称号的个股也相继出炉,其中N通号就囊括了成交量最多和市值“一哥”两个称号。值得一提的是,N通号也是首家在科创板上市的央企以及兼具A股和属性的标的,公司股价在今日更是大涨109.74%。

  与此同时,记者发现,尽管众多光环加身,中国通号A股和H股的走势却出现了云泥之别。从上市首日的表现来看,中国通号在A、H股的表现也大不相同,其H 股上市首日的涨幅仅为0.32%。

  A、H股表现背离

  数据显示,在H股交易的中国通号今日高开后便单边下行,截至收盘更是大跌11.71%。

  对比公司在A、H股交易市值可以发现,公司在H股的股价更容易被抬高。截至今日收盘的数据显示,N通号的市值已突破千亿,高达1299.37亿元,在科创板的25只标的中排在第一位,远超第二位近450亿元。而公司在H股的市值却仅有575亿元,不到在A股的一半。并且N通号的动态市盈率已高达37.5倍,而在交易的动态市盈率仅为14.7倍。

  这不禁令人咂舌,具有明显优势的H股怎么就被打败了呢?这种趋势在后市是否会依然持续呢?

  很显然,短期来看,受政策的推动,刚开市的科创板更具有优势。但长期来看,业绩才是支撑企业股价上升的基石。

  资料显示,自2015年8月份在港股上市以来至今,中国通号的扣非归母净利润实现了持续增长,但其增速已出现了明显的下滑。其中,2015年至2018年的净利润增速分别是73.11%、25.54%、6.63%、5.20%。受此影响,自上市至今,港股中国通号股价累计下跌5.25%。至于中国通号在A股是否能创造优质业绩,还需时间验证。

  但类比其它兼具A股和H股属性的标的可以发现,中国通号在A、H股的表现是非正常现象。

  对标(行情,)、(行情,)

  N通号明显高估

  据记者了解,中国通号所属的申万二级行业是运输设备行业,虽然目前该行业中包括的标的共有14只,但仅有中国中车和中国通号两家“”企业同时在A股和H股上市。以上市年限更长的中国中车为参照物可以发现,中国通号A、H股的市场表现偏离明显。

  资料显示,中国中车分别于2008年8月18日和2008年8月21日相继在A、H股上市,相隔仅有3天,而此后的市场表现也几乎是“形影不离”(见图1、图2)。

  图1 中国中车在港股上市以来的表现(前复权,下同)

  图片来源:Wind资讯

  图2 中国中车在A股上市以来的表现

  图片来源:Wind资讯

  除此之外,对比同时在A股和H股上市的其它行业的企业可以发现,这些企业在两个市场的表现也不会有很大的差距。

  以A股中开发行业的万科A为例,其在港股的简称是“万科企业”,其中万科A是在1991年1月29日上市,万科企业在2014年6月25日上市。如图3、图4所示,虽然股票简称做了更换,但万科企业自上市以来的走势与同期万科A的走势仍趋于吻合。值得一提的是——在去除和港币的汇率价差仅以股价绝对值来看,万科企业与万科A的股价几近相等。其中万科企业与万科A的股价均在2018年1月下旬创下历史新高,分别为39.534港元和40.65元,并在今日收盘分别收在30.750港元和31.10元。

  图3 万科企业在港股上市以来的表现

  图片来源:Wind资讯

  图4 万科A在A股6月25日以来的表现

  图片来源:Wind资讯

  [责编:zhangjing]

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