双支柱调控的基层落地与实施

　　杨明

　　自2015年年底起,人民银行对金融机构引入MPA评估体系,形成“货币政策+宏观审慎政策”的双支柱调控框架。双支柱调控如何在地方落地和实施，维护区域金融稳定和经济发展？为此，笔者通过总结双支柱调控在秦皇岛市的实施经验，分析中小地方法人机构在贯彻政策过程中存在的主要问题，进而提出政策改进建议。

　　成效

　　（一）防范系统性风险，加强逆周期调节和结构引导，提升金融机构稳健性。从评估结果看，实施三年多以来，达标机构数占比以及优秀类机构数逐年上升。数据显示， 2018年四季度MPA评估达标机构数量占比71.43%，较2017年四季度评估提高28.57个百分点。同时，从2017年二季度开始，评估结果出现优秀类金融机构。从评估指标看，表外理财业务逐步回归本源，资金空转引致的风险进一步下降。以为例，2016年至2018年，秦皇岛银行稳步压降不合规资管业务，表外理财余额和增速出现明显下降。2018年，表外理财余额压缩至48.89亿元，同比增速-9.78%。通道业务、类信贷业务按照监管要求有序回表，2018年类信贷业务压降4.82亿元。

　　（二）货币信贷政策得到有效传导，金融机构流动性水平较充裕，支持实体经济力度增强。按照资产规模低于2000亿元以下的金融机构参照流动性比例指标来看，近五年秦皇岛市地方法人金融机构流动性指标均远远高于25%的监管要求，流动性水平整体充裕，经过2016年的调整之后，整体流动性平缓上升且趋于一致。同时，地方法人金融机构信贷结构进一步优化，切实提升了支持实体经济的力度。2018年，秦皇岛市地方法人金融机构新增贷款较去年同期增加61.18亿元，多增额占2017年全年投放的98.29%， 是2016年全年投放的2.1倍。涉农贷款和小微企业贷款余额连续三年呈现上升趋势，同比增速均上升至20%左右。

　　问题

　　（一）城商行广义信贷增速较快，资产扩张承压。广义信贷增长较快的原因是提升了对实体经济的支持力度，加大了对小微企业和民营企业的信贷投放；综合考虑资本消耗、提升流动性水平、兼顾收益等因素下，加大了对地方政府债和基金的投资，拉高了广义信贷下的和股权及其他投资的增长；面对强监管政策的持续推进，金融机构的通道类业务面临回表，导致各项贷款“虚增”。对广义信贷指标的考核体现了MPA评估要求金融机构以资本约束为核心的发展要义。目前，受制于资本补充渠道的单一化，金融机构资产扩张面临挑战。

　　（二）部分农信社存在不良贷款反弹的现象，可能引发信用风险。由于历史原因、改制失败不良回表、经济下行引起的企业经营困难等等原因，造成不良贷款出现反弹的现象，进而拉低拨备覆盖率，导致多项指标不达标，金融机构被列为高风险的可能性大幅增加。而高风险机构的存在不仅会强化信用风险的产生，更可能成为引发系统性风险的导火索。对不良贷款率上升为两位数的金融机构，增强抵御金融风险的能力刻不容缓。

　　（三）金融机构审慎经营意识仍需进一步加强。为满足经济金融新形势新变化，MPA在现有的政策体系中处于逐步完善的阶段，由于现有的奖惩机制对部分金融机构制约能力尚未体现出来，导致金融机构存在侥幸心理，对评估工作存在重视度不够的现象，缺乏对评估指标和结果提前测算的审慎经营意识，宏观审慎评估工作处于被动局面。

　　建议

　　（一）发展“双轻”业务，向内涵式发展模式转变，合理配置资产端业务。目前广义信贷仍是中小地方法人金融机构资产配置的重心，资本消耗难以避免，长期以往必然对流动性水平造成影响，粗放式发展的弊端逐渐显现，转型发展是必经之路。从“内源+外源”切实提高资本补充能力，缓释MPA考核下的规模扩张约束。完善与自身业务规模相匹配的风险管理体系，构建符合现阶段发展的多层次资本管理补充体系。加大对人才队伍的建设，提升团队投研水平，大力发展低风险、低资本消耗的轻资产、轻资本业务。

　　（二）多方联动去不良，夯实资产扩张的根基。由于高风险对金融系统的平稳运行产生重大的影响，因此监管部门要联合相关金融机构加大对不良的处置力度。农信社要盘活存量，用活增量，要引入“活水”，做好不良贷款的处置工作，为资产的平稳扩张打好基础。监管部门要根据金融机构的具体情况，在政策允许的条件下，放宽对金融机构的指标考核，给予过渡期内的政策支持，缓释不良贷款对业务发展的掣肘。

　　（三）提升宏观审慎经营的意识和能力，筑牢防范金融风险的底线。要提高对审慎经营理念的正确认知度，将审慎的经营理念贯穿到日常工作中，做好提前测算广义信贷、宏观资本充足率等指标达标的边界值，以稳健经营为根基，合理配置资产，增强抵御金融风险的能力；利用和发挥好宏观审慎评估的逆周期调节及结构引导作用，提升服务实体经济的质量和效率，在可持续发展的前提下，加大对小微企业、民营经济的信贷投放，力促金融回归本源。

　　（四）优化“货币政策+宏观审慎政策”双支柱调控框架。探索发挥货币政策对金融市场的预期管理，进一步优化货币政策效果，防止金融机构“大而不倒”以及道德风险、逆向选择现象的产生。进一步深化宏观审慎政策的逆周期调节作用，根据经济金融新形势，从时间维度、结构维度动态优化宏观审慎政策的相关内容，去杠杆与稳杠杆并重，引导金融机构更为稳健、审慎经营。努力探索双支柱调控框架的方向和力度的平衡点，防止双支柱的溢出效应。货币政策与宏观审慎政策同属宏观管理的范畴，均可进行逆周期调整，但两者的着力点和侧重点不同，两者的协调配合尤为重要。