证券基金业发展须坚持“四个突出”

　　解旖媛

　　和是中重要的中介机构和参与主体，业的高质量发展是建设有活力、有韧性资本市场的关键环节。日前，中国证监会主席易会满在中金公司调研时指出，证券行业32年和基金行业21年来取得了显著成绩。这期间，行业发展遇到过挫折，也走过弯路，但始终在前行。当前，证券基金行业发展正面临着难得的历史机遇，但行业内还存在一些弊端和问题。证券基金行业应把握时机，多举措全面提升行业服务实体经济的能力。

　　7月5日，证监会通报了5起中介机构违法案件。其中，新时代证券因在给美丽生态重大出具的财务顾问报告中存在误导性陈述，由此项目所获财务顾问费、承销费用，悉数被证监会没收，外加罚款，合计罚没4470万元，占其2018年净利润的25%，这也是今年上半年单笔最高的罚款金额。

　　《金融时报》记者根据证监会公布的行政处罚信息不完全统计，截至今年7月5日，中介机构因违法违规受证监会处罚的案例超过20起，处罚原因包括证券从业人员违规处罚、投行业务、资管业务以及经纪业务违规处罚等，对证券从业人员的处罚一般都集中于违法买卖股票。

　　易会满在调研时也指出，当前证券基金行业还存在一些弊端和问题，一是服务实体经济能力不足，个别机构存在“脱实向虚”倾向；二是部分机构功能定位模糊不清，偏离中介服务本源；三是一些机构基础功能通道化，产品服务附加值低下；四是一些机构合规风控基础不牢，主动合规意识需要进一步强化；五是行业文化建设滞后，部分从业人员职业操守、专业水准有待提高等问题。

　　事实上，从今年年初开始，证监会就对中介机构开启了全方位的监督与管理。今年3月下旬，证监会完成了2018年公司债业务专项检查，36家派出机构对63家公司债业务开展了现场检查。现场检查发现，券商公司债业务水平明显提升，制度不健全、承销业务不规范等问题大幅度减少，但尽职调查、募资使用、信息披露方面仍有问题。

　　证监会表示，中介机构是资本市场投资经营活动的重要参与主体，其提供的保荐、审计、法律、评估、财务顾问等专业服务对维护资本市场“三公”原则具有重要意义。各类中介机构勤勉尽职的核查工作能有效降低财务欺诈行为的发生几率。

　　下半年，科创板的起航将给中介机构带来更高的挑战和要求。在注册制下，压实中介机构的保荐等职责，是保证发行人信披真实的重要举措，也是资本市场防止“病从口入”的有效手段。近日，中金公司收到科创板第一张罚单也广受关注。在保荐交控科技科创板首次公开发行股票申请过程中，未经上交所同意，中金公司擅自改动发行人注册申请文件，证监会下发了对中金公司的警示函。

　　易会满在调研中金公司时强调，证券基金行业必须坚持“四个突出”。一要突出主业，按照规律办事；二要突出合规，始终依法经营；三要突出创新，提升服务能力；四要突出稳健，持续健康发展。要将合规意识融进血液、装进心头、深入骨髓，切实做到学法守法，合规经营、依法办事。做好资本市场的“看门人”、直接融资的“服务商”、社会财富的“管理者”、资本市场的“稳定器”以及市场创新的“领头羊”，多措并举全面提升行业服务实体经济的能力。

　　“随着资本市场改革创新的深入推进，作为资本市场的核心金融中介，证券行业实现高质量发展是推动资本市场高质量发展的客观要求”，东北证券股份有限公司党委书记、董事长李福春表示，科创板企业发行上市同时涉及证券发行、、股份托管、战略投资等，业务需求可能涉及投行、经纪、研究、另类、自营、资管等各业务条线，将真正引导券商形成以客户为中心的业务体系，提升综合金融服务能力，重构券商业务服务模式和盈利模式。同时，科创板实行市场化发行定价机制，将对券商的研究、定价、承销等专业能力提出新的挑战。

　　经过20多年的发展，我国证券行业在逐步发展壮大，资本实力、盈利能力显著增强，国际化进程加快，合规风控的水平也得到明显提升。中国证券业协会（以下简称“中证协”）数据显示，截至2018年年底，131家证券公司总资产达到6.26万亿元，较10年前增长超过5倍。2018年，证券行业盈利收入超过2660亿元，净利润超过660亿元。此外，截至2018年年底，证券行业平均流动性风险覆盖率达到290%，平均净稳定资金率达到150%，流动性风险整体平稳可控，已成为维护资本市场稳定的重要支撑。

　　证券行业在优化资源配置、服务实体经济方面承担了越来越重要的战略任务和使命。中证协数据显示，截至4月底，有49家证券公司设立了81只民营企业资管计划和42只子计划，出资规模达到570亿元，累计投出的金额超过364亿元，切实疏解了民营企业和股东流动性困难。

　　证券行业和基金行业应如何提高自身服务实体经济的能力？易会满在此次调研时也给出了“药方”。他指出，优质头部券商要有“大格局”“大视野”，踏踏实实做好自己的事情；绝大多数券商要向差异化、专业化、特色化发展；各类机构要分工负责，围绕解决实体经济融资痛点多做工作；着力推动权益类基金的发展；实行分类监管，支持有能力的公募基金做大做强等。

　　“基金公司必须坚持净值化管理，坚持‘受人之托、代客理财’的行业本质，强化专业能力，不断满足广大居民财富管理需求。”易会满表示，要在提升权益类基金的占比上下功夫，提高研究能力、丰富产品类型、提升水平、优化投资结构，让权益类基金成为资本市场重要的长期专业投资者。